Performances et évolutions internationales du capital investissement

Les stratégies et métiers du Capital Investissement

- Données générales et statistiques sur les opérateurs. Mortalité des cibles. Taux d’échec et réussite par investissement.

- La segmentation par métier et /ou par phase d’évolution des cibles. Profitabilité/segment.

- Seed Money, financement du premier développement, de consolidation, anticipation d’IPO, LMBO, OBO, Durables….

- Stratégies : I.O.O., Découpe, FUSAQ, Majoritaires et minoritaires.

- Distinction entre industriels et financiers ; exemples.

- Consolidations internationales è découplement aux fondamentaux en parts de marchés.

- Un point commun : la technicité financière.

- La spécialisation par profil type. (De la JET au Brokerage sur bloc)

- La sélection par la taille, l’isolement des pépites, l’interprétation en COMFIè refinancement et éligibilité par profil..

- Cette technicité privilégie d’abord l’analyse globale de la cible : marketing, technicité, RH, risk management, etc…

- Coûts d’approche, Taux de sélection, organisation structurelle. Charges fixes et rentabilité d’une société de capital investissement. Normes IFRS sur Plus values latentes.

La boîte a outil de l’investisseur haut de bilan

- L‘évaluation (simple rappel des principales méthodes)

- Décrypter le bas pour revenir au haut (démarche down-top)

- Le BPAO valide et contractuel

- Le financement des nouveaux investissements de restructuration

- Les perspectives de rendement et de mise en réserve

- Le diagnostic des forces et faiblesses. La disponibilité du « remède »

- Aucune mariée n’est assez belle… Horizon d’un divorce profitable ?

- Rappel sur le CMPC ( wacc) et les équilibres bilanciels. Ratio Sharpe.

- Effets de levier sur dettes sénior et organisation de la dette junior.

- Dictature du ROE et culture du cash è l’autofinancement è contrôle !

Techniques juridiques de contrôle direct et indirect des engagements et de la profitabilité

- Démarche chronologique : accords de confidentialités, protocole d’intérêt, accords préalables des tiers et assemblées, protocole d’accord sous conditions suspensives è réalisation.

- 2 cas distincts : majoritaire (direct ou indirect) ou minoritaire.

- Les actions privilégiées à dividendes prioritaires, préciputaires etc.…

- OBSA, ORA, TSS et Options diverses….

- Portages et ABS.

- L’obligation de reporting et le choix d’administrer :

- L’information publique ou le risque de s’engager ? Risques liés aux délits d’initiés.

- Inscrire le BPAO aux statuts ? Redéfinir les pouvoirs exécutifs au CA ou Directoire/CS ?

- Avantages, Inconvénients : commentaires sur certains choix.

- Validité des protocoles, évolutions. Le risque de dépendance économique « déresponsabilisant des dirigeants ? »

- La gestion de fait : lorsque l’investisseur devient architecte de la solution financière face aux dérapages d’exploitation. L’option contrôle en cas d’insuffisance.

L’investisseur en société cotée

- Influence et effets de seuils. Le cas YAHOO.

- L’action concertée. Le cas Eiffage.

- Corporate Gouvernance et événements touchant le « gros » minoritaire : le cas USINOR/ Mittal. Gestion de crise et impact des autorités de contrôle.

- Autres cas :

- Les nouveaux contrats de liquidité – contrepartie

- La négociation OTC de blocs de titres.

- Le prêt sur titres

- L’OPR.

Il pourra être présenté, si la durée le permet, un ou plusieurs cas de fonds d’investissement en capital développement spécialisés, ainsi que leurs résultats, leur organisation et leurs protocoles type en français.