LBO et private equity

OBJECTIFS


▪ Connaître les bases de la structuration d'un LBO
▪ Connaître les critères de place pour juger de la faisabilité d'une opération
▪ Savoir articuler la valeur de l'entreprise dans une approche LBO
▪ Savoir choisir le bon montage en fonction des contraintes
▪ Connaître les tendances du marché post-crise et les intervenants

ATOUTS


▪ Aucun pré-requis
▪ Acquisition des connaissances essentielles en matière de LBO et private equity

CONSEILLÉ AUX


▪ Nouveaux entrants en montage ou démontage de LBO
▪ Collaborateurs en financements spécialisés
▪ Monteurs d'affaires en Entreprise
▪ Directeurs financiers d'Entreprise
▪ Senior bankers, Coverage
▪ Directions des risques

• PROGRAMME

Principes du LBO
▪ Définition du LBO
▪ Présentation rapide du marché du LBO en Europe
▪ Schéma type (Holdco / Opco, remontée des dividendes, intégration fiscale, financial assistance)
▪ Création de valeur pour les actionnaires . TRI et RI . Effet de levier financier . Autres effets de levier (fiscal, juridique, opérationnel) . Multiples d'entrée et de sortie Exercices d'application Origination et processus d'acquisition
▪ Acteurs du private equity (fonds de private equity, banques et fonds de dette senior et mezzanine, conseils)
▪ Identification des cibles potentielles . « Deal killers » . Évaluation des risques
▪ Open bid
▪ Cas particulier des « Public to Private » (LBO sur des sociétés cotées) Structuration financière des opérations
▪ Différents types de dette financière . Dettes senior et subordonnées : principes de la subordination . Tranches de dette senior . Mezzanine . Structures de financement types
▪ Évaluation de la capacité de remboursement de la cible . Business Plan et Bank Case . Free cash flows et contrainte des dividendes Exercice simplifié de structuration
▪ Contrat de crédit . Grands principes (sécurisation du financement, obligations de l'emprunteur et covenants financiers post-crise) . Principales clauses Autres éléments de structuration
▪ Package Management . Hard equity / sweet equity
▪ Contrat d'acquisition (« SPA »)
▪ Vie du deal : pacte d'actionnaires et gouvernance Case study
▪ Choix d'une cible et faisabilité de l'opération
▪ Détermination de la structure de financement
▪ Détermination du prix, en fonction d'un objectif de TRI Exemples d'opérations ayant connu des difficultés
▪ Signaux d'alarme
▪ Restructuration
▪ Liquidation Évolutions récentes du marché du private equity
▪ Crise du crédit, ralentissement économique : point d'actualité sur les portefeuilles et montages LBO
▪ Recaps / refinancements, et impact sur le TRI
▪ Nouvelles tendances de la structuration