Produits structurés actions 1 : montages et utilisations

OBJECTIFS


▪ Maîtriser le fonctionnement et le pricing des options classiques
▪ Maîtriser les notions de volatilités historique et implicite et les ajustements dus au smile de volatilité
▪ Maîtriser le pay-off des principales options exotiques
▪ Maîtriser les facteurs de risque des options exotiques
▪ Maîtriser la structuration des principaux produits actions
▪ Maîtriser la structuration des produits PEAbles
▪ Savoir analyser les term sheets de différents produits

ATOUTS


▪ Une approche progressive des produits structurés actions, des métiers impliqués dans les techniques de montage juridiques et financières
▪ Présentation des pay-off exotiques permettant d'analyser les montages structurés complexes
▪ Présentation des fondamentaux du pricing par méthodes de simulation
▪ Présentation des impacts de la crise financière sur le marché des produits structurés actions

CONSEILLÉ AUX


▪ Gérants
▪ Structureurs juniors
▪ Sales
▪ Intermédiaires financiers
▪ Middle office, Back office senior
▪ Contrôle interne, Audit, Inspection
▪ Directions Financières
▪ Directions des Risques
▪ Traders juniors
▪ Investisseurs institutionnels

• PROGRAMME

Métiers de la structuration : Sell-side et Buy-side
▪ Desk de structuration (Sell-side)
▪ Métiers connexes (Buy-side)
▪ Décomposition des étapes de la structuration d'un produit Rappel de la théorie sous-jacente aux marchés actions
▪ Hypothèses et modèles de marché
▪ Distribution des rendements
▪ Volatilité historique / Volatilité implicite
▪ Explication des smiles de volatilité Étude des dérivés vanilles entrant dans la structuration des produits actions
▪ Déterminants de la prime : formule de Black & Scholes
▪ Calculs des sensibilités : greeks
▪ Stratégies classiques à base d'options vanilles
▪ Impact du dividende, des courbes de taux et du skew de volatilité dans la valorisation des produits structurés Cas pratiques . Approche de la gestion Delta neutre et Gamma + sous EXCEL Pay-off exotiques
▪ Alternatives à la formule de Black & Scholes : arbres et méthode de Monte Carlo
▪ Options exotiques : option lookback, à barrières, asiatiques, ladder, à cliquet, sur panier
▪ Typologie : forward start, à seuil, path dependent, sous-jacents multiples Cas pratiques . Comparaison de pay-off en fonction de l'évolution du sous-jacent Structuration
▪ Définition, montage, pricing
▪ Documentation, term sheet : analyse des derniers Term sheets à partir du site de l'AMF
▪ Émission, après-vente Cas pratiques . Pricing de swap PEA, reverse engineering Panorama de structurés actions
▪ Packages d'options : spreads, collars
▪ Produits à garantie (effet taux, effet vol), CPPI, ...
▪ Produits à coupon : reverse convertible, corridors, ...
▪ Produits de fiscalité : dividende swaps, CFD, ...
▪ Produits de volatilité / corrélation / dispersion : variance swaps, ... Cas pratiques . Bases de pricing : spread, zéro-cost collar, produit à capital garanti (calcul de zéro-coupon, actualisation de flux, prime investissable, choix de pay-off)