Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion

Objectifs


▪ savoir construire une courbe des taux zéro-coupon
▪ savoir calculer le prix théorique, la sensibilité et la convexité d'une obligation classique
▪ savoir construire un pricer d'obligations classiques sur excel
▪ maîtriser les techniques de couverture d'un portefeuille obligataire
▪ savoir pratiquer une gestion obligataire active
▪ savoir différencier la gestion d'un portefeuille obligataire dans le cadre d'un opcvm d'une gestion actif / passif
▪ appréhender la mesure et l'analyse de la performance d'un portefeuille obligataire

atouts


▪ application de la méthodologie de pricing et de la gestion de portefeuille à partir d'excel
▪ développement d'une capacité à pricer et à gérer un portefeuille de façon autonome
▪ méthode pédagogique : transfert d'un savoir-faire très opérationnel, réalisation et utilisation d'outils de gestion sur excel
▪ simulation de couverture de portefeuilles obligataires par des futures et des swaps de taux à partir du logiciel first trading room

conseillé aux


▪ gérants, traders taux, sales
▪ intervenants sur le marché primaire taux
▪ middle office, back office senior, informatique
▪ contrôle interne, audit, inspection
▪ risk management
▪ directions financières
▪ trésoriers et directeurs financiers d'entreprise
▪ investisseurs institutionnels
• Programme
Marché obligataire
▪ classes d'actifs obligataires
▪ présentation des marchés et des intervenants
▪ rappels des mécanismes obligataires pricing d'une obligation
▪ courbe des taux
▪ l'univers des taux actuariels . Prix d'une obligation à taux fixe . Mesure des risques . Crédit . Pricing des obligations corporates à partir des spreads de crédit
▪ l'univers zéro-coupon . Définition des taux zéro-coupon . Pricing des oat à partir d'une courbe zéro théorique
▪ l'univers des taux forward . Définition . Courbes de taux forward - limites des taux forward
▪ l'univers des taux variables . Caractéristique d'une obligation indexée . Obligations indexées sur les taux courts ou longs . Obligations indexées sur l'inflation euro ou france exercice . Calcul de la sensibilité à l'inflation d'une oati gestion obligataire
▪ généralités sur la gestion obligataire
▪ opérations sur les marchés obligataires
▪ notions de performance d'une obligation
▪ paramètres de gestion obligataire . Rendement courant . Duration d'un portefeuille . Convexité d'un portefeuille . Var d'un portefeuille . Décomposition de la performance
▪ stratégies de gestion obligataire exercice . Construction d'un butterfly 2 / 5 / 10 ans . Calcul de l'effet ride down . Translation . Absence de mouvement . Aplatissement / pentification . Courbure . Couverture en sensibilité et en convexité exercice . Couverture en sensibilité d'un portefeuille obligataire par les futures
▪ gestion obligataire d'opcvm . Cadre référentiel . Objectif de gestion . Moyens et techniques
▪ mesures de performance simulation de marche (first trading room )
en tant que gestionnaire d'un portefeuille obligataire comprenant obligations, futures et swaps, vous analysez et gérez votre exposition au risque de taux et de spread de crédit en fonction de différents scénarios d'évolution des courbes de taux cash et dérivés.