Gestion Du Risque De Change

1. Typologie des risques

• Le risque de contrepartie - liquidité - opérationnel - technique
• Le risque de change
• La position de change
• La gestion du risque de change en banque / en entreprise

2. Le marché des changes

• Un marché international
• Les compartiments du marché des changes
• Les stratégies : couverture - spéculation - arbitrage
• Les acteurs : entreprises - Banques Centrales - Brokers Forex
• Le marché au comptant : les principes de cotation des devises
• Introduction au change à terme : le marché des dépôts

Cas pratique. Déterminer une cotation au certain – incertain et croisée

3. La détermination du cours de change à terme

• La parité des taux d’intérêt couverte à la base de la détermination du cours de terme
• Report et déport d’une devise par rapport à une autre
• La cotation sur les marchés à terme
• L’influence des mouvements de capitaux sur les taux de change

Cas pratique. Déterminer un cours de terme

4. La couverture du risque de change sur les marchés de gré à gré

• La couverture par le forward / forward
• La couverture par le Non Deliverable Forward (NDF)
• Synthèse sur la pertinence de la couverture à terme
• Swap cambiste et swap de devises

Cas pratique. Calculer un cours de couverture par un forward et un swap

5. La couverture du risque de change sur les marchés organisés

• Exemple de marchés organisés : Le Chicago Mercantile Exchange (Appels de marge - Dépôts de garantie)
• Les contrats à terme conditionnels : les options de change
• Les déterminants de la prime d’une option
• Le problème de la volatilité

Cas pratique. Calcul du prix d’une option dans une optique de couverture

6. Les garanties de change Coface

• Présentation de la COFACE
• L’assurance change import - export
• L’assurance change négociation
• Adaptation de l’offre bancaire

7. Conclusion et discussion