Pratique des produits structurés

OBJECTIFS


▪ Avoir un panorama complet de tous les produits structurés
▪ Maîtriser le fonctionnement et le pricing des options classiques
▪ Maîtriser les notions de volatilité historique et implicite
▪ Maîtriser le pay-off et les facteurs de risque des principales options exotiques
▪ Savoir analyser les term sheets des principaux types de produits strcuturés taux, actions, change et commodities
▪ Maîtriser la construction et le démontage de produits structurés
▪ Connaître les produits structurés hybrides
▪ Comprendre les évolutions réglementaires et l'importance de la réforme MiFID dans le placement des produits structurés
▪ Savoir mettre en place des stratégies de couverture corporate et institutionnelle

ATOUTS


▪ Une approche progressive des produits structurés et des métiers impliqués dans la structuration
▪ Présentation du panorama global des produits structurés multi-assets
▪ Présentation didactique des fondamentaux du pricing par méthode de simulation
▪ Présentation des impacts de la crise financière sur le marché des produits structurés
▪ Pratique des montages et structures tels qu'ils sont traités sur le marché à la date du séminaire
▪ Analyse détaillée des flux des opérations ainsi que des opportunités de rendement / risque associées

CONSEILLÉ AUX


▪ Gérants
▪ Structureurs juniors
▪ Sales
▪ Intermédiaires financiers
▪ Middle office, Back office senior
▪ Contrôle interne, Audit, Inspection
▪ Directions Financières
▪ Directions des Risques
▪ Traders juniors

• PROGRAMME

Marché et principaux mécanismes des produits structurés
▪ Métiers de la structuration : Sell Side et Buy Side
▪ Desks de structuration : définition des tâches
▪ Définitions, mécanismes et montages de produits structurés
▪ Intervenants des marchés d'EMTN structurés : motivations contraintes et principaux marchés
▪ Comparaison EMTN et swaps structurés : pros et cons
▪ Différents supports d'émission : EMTN, BMTN, CD, warrants
▪ Processus de structuration : reverse enquiry, offre publique / placement privé
▪ Directive prospectus et notion de cercle restreint d'investisseurs et d'investisseur qualifié
▪ Impact de MiFID sur la vente des produits structurés Options Vanilles et Exotiques
▪ Options européennes, américaines et bermudéennes
▪ Options sur actions : single stock contre paniers / indices, le problème des dividendes
▪ Pricing des options : application de la formule de Black & Scholes à tous les marchés
▪ Variations autour de Black & Scholes : Garmann Kohlhagen / Arbres Binomiaux / méthodes de Monte Carlo
▪ Pay-offs exotiques : options lookback, à barrières, ladder, à cliquet, sur panier Exercice : implémentation des différentes méthodes dans un pricer sur EXCEL Stratégies
▪ Stratégies de réduction de risque
▪ Stratégies de Yield enhancement
▪ Volatilité et Corrélation : stratégies de dispersion Exercice : comparaison des pay-off de stratégies commerciales Structurés actions
▪ Panorama et spécificités des structurés actions
▪ Packages d'options : spreads, collars
▪ Produits à garantie (effet taux, effet vol), CPPI, ...
▪ Produits à coupon : reverse convertible, corridors, ...
▪ Produits de fiscalité : dividende swaps, CFD, ...
▪ Produits de volatilité / corrélation / dispersion : variance swaps, ... Exercice : simulation CPPI Structurés de taux
▪ Panorama et spécificités des structurés de taux
▪ Montage de structures exotiques de gestion de dettes Apport des options exotiques et structurés dans la couverture de dette Produits structurés
▪ Corridors, Reverse floater, Callable Fixed Rate
▪ Principaux types d'EMTN structurés de seconde génération : callable range accrual, CMS spread, TARN, Ratchet Exercice . Utilisation des produits structurés en fonction des besoins : entreprises, gérants monétaires, gérants obligataires, gestion privée, investisseurs institutionnels Autres exemples de produits structurés
▪ Structurés de change . Stratégie import / export et garantie de cours floorés . Stratégies de couverture . Terme participatif . Terme Accumulateur et Corridor . Dual Currency Deposit
▪ Structurés commodities . Digital Plus . Importance des courbes forward dans les structurés commodities
▪ Panorama des principaux Structurés de Crédit
▪ Exemples de produits hybrides