Fondamentaux du financement immobilier

OBJECTIFS


▪ Savoir analyser les fondamentaux de l'immobilier
▪ Maîtriser les enjeux d'un financement sans recours et les différents types de sécurités en immobilier
▪ Maîtriser les différents aspects du risque immobilier
▪ Savoir analyser la performance d'investissements immobiliers du côté investisseur (TRI, cash on cash) et savoir bâtir un stress case du côté banquier
▪ Savoir proposer une structure de financement adaptée avec ses covenants (LTV, ICR)

ATOUTS


▪ Exposé simple et synthétique des différents facteurs d'analyse de risque en immobilier et de la logique des différentes parties prenantes à l'investissement et au financement immobilier
▪ Illustration des différents montages financiers à travers des cas pratiques et des études de cash flows basés sur différents types de projets immobiliers

CONSEILLÉ AUX


▪ Collaborateurs en Financements immobiliers
▪ Monteurs d'affaires en immobilier
▪ Analystes et gérants juniors en gestion de portefeuille d'actifs immobiliers
▪ Analystes à la Direction des risques
▪ Chargés d'affaires Immobilier
▪ Directeurs Immobilier d'entreprise
▪ Investisseurs dans le secteur immobilier
▪ Commercialisateurs, Départements Investissement

• PROGRAMME

Fondamentaux de l'immobilier
▪ Évolution de l'environnement immobilier (crise des subprimes, resserrement des conditions de crédit)
▪ Les différents sous-jacents immobiliers . Bureau / commercial / industriel / résidentiel / hôtel / loisirs / autres
▪ Cycle de vie du projet immobilier
▪ Principaux acteurs immobiliers Risques liés à l'immobilier / Contrôle de ces risques
▪ Développement
▪ Marché
▪ Construction / exécution / exploitation
▪ Financement
▪ Juridique, fiscal, assurance, ...
▪ Pays, change, ... Caractéristiques du financement
▪ Financement sans recours ou à recours limité
▪ Financement basé sur les cash flows
▪ Ajustement du levier : ratio dette / fonds propres Structure de la dette : dette senior / dette mezzanine
▪ Revue des principaux indicateurs : cash on cash / yield / cap rate / TRI / VAN
▪ Étapes de la modélisation . Base case . Stress case
▪ Couverture de la dette, covenants, points morts
▪ Garanties / sûretés . Hypothèques sur actifs immobiliers (terrain / bâti) . Nantissement d'actions . Garanties bancaires . Nantissement des baux commerciaux, fonciers, des contrats et des assurances
▪ Term Sheets
▪ Cycle de production . Étude de faisabilité / offre indicative . Comité de crédit / offre ferme / mandat . Négociation des documents de crédit . Closing / syndication / titrisation Études de cas . Financement d'un immeuble de bureaux, d'un hôtel, d'un centre commercial (à partir de cas rééls) . Financement d'un projet de promotion de logements . Exemples de structuration de la dette - Commentaires . Élaboration complète d'un cash flow simplifié (les participants devront concevoir un cash flow leur permettant d'établir une offre de financement à partir d'un cas pratique et de données économiques et immobilières) . Calcul des ratios bancaires classiques, LTV, ICR, multiples d'EBITDA, points morts . Prise de décision et élaboration d'une offre de financement