Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de pricing et de gestion

Objectifs


▪ maîtriser le pricing des options classiques et des principales options exotiques
▪ maîtriser le calcul des différentes sensibilités : delta, gamma, theta, vega, ...
▪ construire pour chaque type d'option classique ou exotique, un tableur excel de pricing et de calcul de sensibilités
▪ savoir valoriser les sensibilités des options américaines, bermudéennes, digitales, cap spread
▪ calibrer les ajustements de la valorisation des cms et des swaps « quanto »
▪ maîtriser les edp et la méthode de monte carlo
▪ savoir construire les modèles de smile

atouts


▪ pratique du pricing des principales options de taux sur excel
▪ transfert de savoir-faire opérationnel en termes de techniques de gestion
▪ assimilation des techniques utilisées par les market-makers options de taux
▪ analyse détaillée des nouveaux paramètres de sensibilité liés à la gestion du smile de volatilité

conseillé aux


▪ ingénieurs financiers
▪ traders juniors
▪ gérants taux
▪ sales dérivés confirmés
▪ directions financières
▪ directions des risques
▪ fonctions supports : informatique, middle office, audit, inspection, back office senior
• Programme
Principe de la valorisation des options
▪ précurseurs : brown, bachelier, merton
▪ hypothèses du mouvement brownien et modélisation du mouvement brownien
▪ hypothèses du modèle de black & scholes
▪ modèle de valorisation des options de black & scholes
▪ modèle de black 76 pour la valorisation des options sur futures travaux pratiques . Élaboration d'un pricer black & scholes sur excel
▪ modélisation et calcul des principales sensibilités (« greeks ») : delta, theta, vega
▪ mise en évidence de l'importance des dérivés secondes : gamma, vanna, volga
▪ gestion court terme et long terme de portefeuilles optionnels options sur marché otc
▪ analyse de courbe de taux
▪ application de black & scholes aux swaptions et aux caps / floors
▪ calcul et analyses des sensibilités travaux pratiques . Élaboration d'un pricer de swaptions et de caps / floors sur excel à partir d'une courbe de swap du jour
▪ notion de variabilité
▪ limite des modèles : lois normale et lognormale
▪ smile skew et kurtosis
▪ présentation et calibrage du modèle sabr
▪ caps / floors : volatilités flat et forward
▪ gestion de portefeuille d'options pricing et sensibilités des options exotiques
▪ digitales : pricing et réplication
▪ quanto (swaps et options)
▪ cms (swaps et options) : ajustement de convexité et pricing par réplication
▪ steepener, ratchet
▪ américaines : américaines sur futures, bermudéennes
▪ options path dependent travaux pratiques . Simulation monte carlo sur excel
▪ options sur spread
▪ dernières innovations en matière de produits exotiques à la date du séminaire