Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques

OBJECTIFS


▪ Comprendre les problématiques de mesure et de suivi des risques (marché, contrepartie et crédit) sur le plan de la gestion interne et au niveau réglementaire
▪ Maîtriser les techniques essentielles à toute mesure des risques
▪ Maîtriser les concepts de risque général / risque spécifique
▪ Identifier les facteurs de risque pour les types de produits et maîtriser l'utilisation des sensibilités des produits fermes et optionnels
▪ Maîtriser les outils statistiques utilisés communément dans le risk management
▪ Savoir évaluer les risques de position et de contrepartie sur tous les instruments de marché, sur des stratégies particulières et sur un portefeuille d'activité
▪ Maîtriser les liens avec la réforme Bâle II
▪ Maîtriser les modèles internes types VaR
▪ Appréhender la VaR de crédit
▪ Comprendre les domaines d'application et les limites des différentes techniques de risk management

ATOUTS


▪ Étude, analyse critique et mise en pratique de l'ensemble des méthodes et des modèles d'évaluation des risques de marché et des risques de contrepartie sur opérations de marché
▪ Points exposés mis en perspective dans le cadre de la réforme de Bâle II et de ses implications

CONSEILLÉ AUX


▪ Directions des Risques
▪ Directions Financières
▪ Middle office
▪ Traders, Gérants
▪ Contrôle interne, Audit
▪ Inspection générale
▪ Ingénieurs financiers
▪ Départements Conformité
▪ Informaticiens

• PROGRAMME

Fondamentaux techniques
▪ Introduction à la typologie des risques
▪ Bases techniques communes à l'évaluation des risques de marché : . Cadre de référence : prix de marché (Mark-to-Market) . Évaluation de l'exposition : utilisation de la sensibilité et de la convexité . Positions linéaires / positions non-linéaires Cas pratiques . Applications aux positions de taux : duration, sensibilité et convexité . Applications aux positions non-linéaires optionnelles, utilisation des sensibilités ou "Greeks" : gestion en delta . Estimation des mouvements de marché, scenarios
▪ Concept de Value at Risk . Illustration par la méthode analytique : effets de portefeuille, mapping des cash flows, corrélation . Limites du concept liées aux difficultés empiriques : (leptokurtisme, stabilité des volatilités et des corrélations, ...) Risques de position : différentes méthodes de calcul des VaR
▪ Gestion interne des risques
▪ Approche réglementaire (intégration de Bâle II) et allocation de capital
▪ Présentation des VaR Monte Carlo, historique et analytique
▪ Spécificités, estimation de la VaR . Risque de change / Risque sur actions / Risque de taux d'intérêt / Risque sur matières premières
▪ Application à RISKMETRICS
▪ Risques sur produits options Exercices et simulations . Utilisation d'un outil complet de calcul de VaR sur EXCEL . Back-testing . Matrices variance-covariance (UWMA et EWMA)
▪ Risques de valorisation . Cas des produits dérivés - VaR delta, gamma, vega
▪ Synthèse sur la VaR : mise en perspective des différentes méthodes et conclusion sur les utilisations de la VaR
▪ Présentation des autres principaux indicateurs de risque Risques de contrepartie sur opérations de marché et risque de crédit
▪ Bases techniques et aspects opérationnels
▪ Typologie des différents risques de contrepartie (risques de crédit, risque de variation, risque de règlement / livraison, risques émetteurs, etc.)
▪ Mesure des risques de contrepartie : exposition centile et exposition moyenne Cas pratique . Calcul des profils de risque d'un swap de taux par la méthode Monte Carlo
▪ Recensement des différents objectifs : encadrement des positions d'un client, détermination d'un spread de crédit, calcul de la rentabilité et du capital économique, encadrement des risques Pays
▪ Introduction à la VaR de crédit (modèles de capital économique) et au capital réglementaire : . Appréciation du risque de crédit . Méthodes de calcul . Différences entre les approches économiques et réglementaires
▪ Crise post été 2007 : les enseignements et les évolutions réglementaires