De MiFID 1 à MiFID 2: Principales Evolutions

• Introduction

• Rappels sur la directive MiFID 1

- Rappel des enjeux de MiFID

- Rappel des principaux volets de MiFID 1

· Organisation des marchés

· Relation PSI/clients et protection des clients

· Offres de service d’investissement

· Régulation

Cas pratique. Impacts métier

• Constat post-MiFID 1

- Fragmentation des marchés et de la liquidité

- Opacité des transactions

- Nouveaux acteurs (dark pools)

- Emergence du trading algorithmique à haute fréquence

- Pas de réelle baisse de coûts pour les investisseurs finaux

• Enjeux de MiFID 2

- Améliorer la transparence

- Assurer les conditions d’une concurrence équitable entre lieux de négociation

- Appréhender les évolutions technologiques (algo de trading)

- Renforcer la protection des clients (notamment collectivités territoriales)

- Réguler les transactions concernant les dérivés (reco G20)

- Réguler les matières premières (reco G20)

- Calendrier et échéances

• Principes de MiFID 2 et impacts métier à prévoir

- Organisation des marchés

· Améliorer la transparence pré et post trade

· Reconnaissance des OTF (Organised trading facility)

pour les transactions sur dérivés (et crossing networks)

· Création d’un réseau de marchés dédiés aux PME et TPE (SME markets)

Cas pratique. Impacts prévisibles sur les métiers

- Relation PSI/clients et protection des clients

· Reclassification de contrepartie non éligible

Exemple. Collectivités territoriales comme clients

· Reclassification de produits en complexes

· Information sur le caractère indépendant des CIF

Cas pratique. Impacts prévisibles sur les métiers

- Offres de service d’investissement

- Régulation - Consolidated tape

• Conclusion et discussions