First Finance

Masterclass Suivi et Contrôle des Risques des Produits de Taux

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À Paris

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Typologie Formation
Dirigé à Pour professionnels
Lieu Paris
  • Formation
  • Pour professionnels
  • Paris
Description

Objectifs: Savoir identifier tous les facteurs de risques des produits de taux fermes et optionnels et maîtriser l'utilisation des principaux paramètres de sensibilité. Maîtriser la Value At Risk de marché, l'utilisation des stress scénarios et l'évaluation des risques de contrepartie sur opérations de marché. Connaître les exigences réglementaires et la réforme Bâle II, comprendre les enjeux.
Destinataires: Collaborateurs Middle office. Contrôleurs internes / Auditeurs. Inspecteurs. Directions financières

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Modalité: Formation continue

Installations (1)
Où et quand
Début Lieu
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Paris
56 Rue Laffitte, 75009, (75) Paris, France
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Paris
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Programme

OBJECTIFS DU MASTERCLASS
· Savoir identifier tous les facteurs de risques des produits de taux fermes et optionnels et maîtriser l'utilisation des principaux paramètres de sensibilité
· Maîtriser la Value At Risk de marché, l'utilisation des stress scénarios et l'évaluation des risques de contrepartie sur opérations de marché
· Connaître les exigences réglementaires et la réforme Bâle II, comprendre les enjeux économiques d'une gestion interne optimale des risques
· Etre en mesure d'appliquer les meilleures pratiques de suivi, de contrôle et de pilotage des risques sur les activités de taux

Jour 1
FONDAMENTAUX TECHNIQUES ET SENSIBILITÉS DES PRODUITS DE TAUX FERMES

· Introduction à la typologie des risques
· Bases techniques communes à l'évaluation des risques de marché
· Facteurs de risques et sensibilités
· Indicateurs de risques et de perte potentielle
· Positions linéaires et non linéaires
· Rappels sur la valorisation aux prix de marché (Mark-to-Market)
· Coefficients d'actualisation et courbe des taux zéro-coupon
· Valorisation et sensibilité des obligations

Exercice
· Pricing d'obligations et calcul des sensibilités par échéances sur EXCEL
· Valorisation et sensibilité des FRA et futures

Exercice sur EXCEL
· Construction d'une courbe de taux forward
· Calcul de sensibilité d'une opération de taux à terme
· Pricing et sensibilités des swaps de taux d'intérêt

Travaux pratiques
· Elaboration d'un pricer simplifié de swaps sur EXCEL
· Détermination des sensibilités globale et par échéance

Jour 2
FACTEURS DE RISQUES ET SENSIBILITÉS DES PRODUITS DE TAUX CONDITIONNELS

· Composantes d'une prime d'option
· Illustration graphique du résultat à l'échéance d'un call ou d'un put
· Illustration graphique d'une prime d'option
· Facteurs de risques et paramètres de sensibilité (les greeks)
· Analyse des sensibilités vis-à-vis du sous-jacent, de la volatilité, de l'échéance et du taux d'intérêt sans risque

Travaux pratiques
· Simulations de résultat anticipé par les delta, gamma, vega et rhô
· Interdépendances entre les greeks
· Applications aux options sur futures, caps et floors et swaptions

Travaux pratiques sur EXCEL
· Construction d'un pricer simplifié d'options et calculs de pertes et profits sur des positions et des portefeuilles types d'options de taux
· Fondamentaux de pricing et convexité des Constant Maturity Swaps

Jour 3
VALUE AT RISK (VaR)

· Notion de mesure de risque
· Rappels statistiques (variance / écart-type, covariance, corrélation, matrices)

Exercice
· Calculs statistiques sur EXCEL et utilisation de produit matriciel
· Estimation de perte anticipée
· Approfondissement de la technique de Value At Risk (VaR)
· Présentation des différentes méthodes de calcul de VaR

Exercice
· Calcul simple de VaR à partir d'historiques réels de prix de marché
· Avantages et inconvénients de la VaR historique
· Présentation de la VaR paramétrique
· Rappels sur les propriétés des lois statistiques

Exercice
· Calcul complet de VaR paramétrique sur EXCEL
· Avantages et inconvénients de la VaR paramétrique
· Présentation de la VaR Monte Carlo

Exercice
· Analyse d'une feuille EXCEL de VaR Monte Carlo
· Synthèse des risques de position : exemple de RISKMETRICS
· VaR réglementaire
· Utilisation de la VaR pour le pilotage interne des risques

Jour 4
RISQUES SUR POSITIONS D'OPTIONS CLASSIQUES ET EXOTIQUES ET STRESS SCÉNARIOS

· Suivi de risque sur un portefeuille d'options classiques
· Choix des indicateurs de risque
· Détermination des niveaux de limites : problématique de la calibration des limites, comment arriver à un jeu de limites cohérent ?
· Analyse par les sensibilités
· Facteurs de risques non choqués dans la VaR (le smile, ...)
· Intégration des paramètres optionnels dans la calcul de la VaR

Cas pratique
· Utilisation de la VaR delta, gamma, vega
· Détermination, calcul et analyse de stress scénarios : quels facteurs de risque faut-il choquer ?
· Suivi des risques sur un portefeuille d'options exotiques
· Présentation des options exotiques (barrières, multi sous-jacents, ...)

Exercice
· Evaluation et analyse de risque d'un book d'options exotiques
· Choix des indicateurs de risque ; faut-il les adapter à ces produits ou privilégier leur cohérence avec les autres lignes produits ?
· Problématiques spécifiques : risques de discontinuité, risques de corrélation, ...
· Une piste : privilégier les stress scénarios

Travaux pratiques
· Simulation de stress scénarios, calculs et analyse

Jour 5
RISQUES DE CONTREPARTIE SUR OPÉRATIONS DE MARCHÉ ET RÉFORME BÂLE II

· Risque de contrepartie sur opérations de marché et risque de crédit
· Bases techniques et aspects opérationnels
· Typologie des différents risques de contrepartie (risques de crédit, risque de variation, risque de règlement / livraison, risques émetteurs, etc.)
· Mesure des risques de contrepartie : exposition centile et exposition moyenne

Cas pratique
· Calcul des profils de risque d'un swap de taux par la méthode Monte Carlo
· Recensement des différents objectifs : encadrement des positions d'un client, détermination d'un spread de crédit, calcul de la rentabilité et du capital économique, encadrement des risques pays
· Introduction à la VaR de crédit (modèles internes de portefeuille) et au capital réglementaire
· Introduction à la réforme Bâle II
· Analyse du ratio de solvabilité et des paramètres bâlois pour le risque de crédit
· Calcul du ratio Mac Donough (capital réglementaire Bâle II)
· Lien avec la VaR de crédit
· Généralisation à tous types de supports

Jour 6
MÉTHODOLOGIE DE SUIVI ET DE CONTRÔLE DES RISQUES
· Process opérationnels de pilotage des risques
· Analyse des méthodologies de suivi des risques
· Rappels sur les procédures de calibration et de suivi des limites et des stop loss (demande, instruction, octroi, révision, ...)
· Conduite à tenir en cas de dépassement des limites opérationnelles
· Détermination de la granularité du suivi des risques et des degrés de consolidation
· Intégration continue des nouveaux produits dans un cadre sécurisé
· Conditions requises pour la mise en oeuvre du suivi et du contrôle des risques
· Champs rapprochés au quotidien et validation des flux
· Procédures de vérification et de cohérence des données
· Production et contrôle de la VaR, mise en place des « add-on », production de stress scénarios
· Exemples de rapport type de production de VaR
· Exigences réglementaires sur les critères de validation des modèles internes
· Analyse de rapport type d'audit sur le respect des exigences de la Commission Bancaire
· Procédures de back-testing et de reporting

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