Marché et Produits des Changes (Niveau 2)

• Introduction

- Rappel sur le marché de change

- Rappel sur le produits linéaires de change

• Les dérivés de change- Les Options “vanilles”

· Un parallèle avec l’Assurance
· Définition des stratégies d’achat et de vente de Call et de
Put
· Impacts des différents paramètres de Change sur le prixdes Vanilles- Les Options “Exotiques”
· Les options combinant achat et ventes de Call et Put
· Les options à barrière
· Les options de type “Accumulateurs”

- Les Produits Structurés

• Stratégies de couverture impliquant l’utilisationdes dérivés

- Cas général en l’absence de couverture

- Couverture totale

Exercice. Application de la couverture totale

- Couvertures partielles
· Couverture asymétrique
· Couverture à seuil de déclenchement
· Couverture limitée

Exercice. Application des techniques de couverture partielle

- Décomposition de payoffs

- Impact positif des dérivés de change pour les assureurs (facultatif)

• Techniques de pricing des produits de change

- Le modèle de Black and Scholes

- Modélisation du smile et Vanna-Volga pricing
Exercice. Construction du smile avec risk-reversal et butterflyspreads

- La méthodologie des arbres binomiaux

- La méthode de Monte Carlo

Exercice. Pricing d’une option impliquant les 3 méthodes

• Sélection des produits en fonction de l’aversionau risque du client

- Identification des produits en accord avec la stratégie jouéepar le client

- Stress tests sur les produits via Monte CarloCas pratique. Positionnement des produits dans un planRendement / Risque

- Elimination des produits inefficients et incompatible avecl’aversion au risque du client

- Elaboration d’une proposition finale d’investissement

• Conclusion et discussion