Introduction à la Value at Risk (VaR)

OBJECTIFS


▪ Appréhender les facteurs de risque des produits et les sensibiltés à ces facteurs de risque
▪ Maîtriser le concept de variation du Mark-to-Market des produits de marché de capitaux
▪ Se familiariser avec les outils statistiques simples (variance, écart-type, covariance, corrélation, loi normale)
▪ Savoir effectuer des calculs simples de mesure des risques selon les différentes approches VaR
▪ Connaître les avantages / inconvénients et les limites des trois méthodes de VaR
▪ Comprendre les utilisations de la VaR dans la réforme Bâle II
▪ Être familiarisé avec les évolutions réglementaires

ATOUTS


▪ Approche pédagogique des principaux outils statistiques utilisés dans le risk management
▪ Analyse globale des risques sur tous les marchés : applications pratiques concernant les grands types de produits
▪ Contenu replacé dans le contexte réglementaire et économique à la date du séminaire

CONSEILLÉ AUX


▪ Directions des Risques
▪ Directions Financières
▪ Middle office
▪ Traders, Gérants
▪ Contrôle interne, Audit
▪ Inspection générale
▪ Ingénieurs financiers
▪ Départements Conformité
▪ Informaticiens

• PROGRAMME

Introduction
▪ Notion de mesure de risque
▪ Typologie des risques sur opérations de marché
▪ Facteurs de risque, résultat Mark-to-Market, sensibilités Exercice . Analyse de facteurs de risques et de résultats sur différents produits
▪ Rappel du contexte réglementaire (Bâle II et CRD) Approches Value at Risk (VaR)
▪ Analyse des écarts de taux / prix historiques
▪ Notion de perte probabilisée sur des séries réelles
▪ VaR Historique
▪ Rappels statistiques (variance, covariance, corrélation, ...)
▪ Estimation et lois de variation des taux et prix de marché
▪ VaR Paramétrique
▪ Concept de VaR Monte Carlo
▪ Analyse comparative des trois méthodes VaR Enseignements de la crise 2007-2009 Limites de la VaR et alternatives
▪ Back-testing et notion de stress tests
▪ Exigences réglementaires Exercices . Calculs simples sur EXCEL d'indicateurs statistiques . Décomposition de calculs de VaR sur fichiers EXCEL préformatés
▪ Positions de change
▪ Positions de taux
▪ Positions sur actions et indices
▪ Portefeuilles multi-marchés Utilisations
▪ Capital réglementaire
▪ Gestion interne des risques et suivi (limites, ...)
▪ Outil stratégique Comprendre les enjeux et impacts de la réforme Bâle II sur les risques de marché