Titrisation - ABS, ABCP, MBS et CDO

ATOUTS

▪ Un point à date de la crise : analyse des risques et des mécanismes de protection des tranches
▪ Approche très concrète du marché de la titrisation
▪ Évaluation des enjeux / limitations de la titrisation pour l'émetteur
▪ Technicité et expérience des intervenants très au fait du marché et des nouveaux produits

PROGRAMME

• Principes de base
• Objectifs de la titrisation (côté entreprise, banque et investisseur)
• Principes généraux, intervenants, notation
• Principales structures utilisées : titrisation cash et titrisation synthétique Marché primaire et marché secondaire
• Description du marché primaire et placement
• Enjeux de la crise et avenir de la titrisation
• Liquidité (Repo Banques Centrales, TALF et autres programmes gouvernementaux) Marché de l'ABCP
• Conduits multicédants
• Rôle de la banque sponsor
• Ligne de liquidité et lettre de crédit
• Tendances du marché côté investisseurs Étude de cas . Titrisation de créances commerciales Marché de l'ABS, du RMBS et du CMBS
• Étude des cédants
• Risques spécifiques et indicateurs de performance
• Master trust Étude de cas . Étude de 3 transactions types : analyse des coûts, calcul du tranching, problématique de reporting Analyse et impact de la réglementation Bâle II Pricing et valorisation
• Écrans Bloomberg
• Gestion des pré-paiements
• Estimation des cash flows d'une tranche suite à la crise actuelle
• Méthodes de valorisation Exercice . Calcul de discount margin sous EXCEL Mécanismes et utilisations des CDO
• Un produit au confluent de la titrisation et des dérivés de crédit
• CDO d'arbitrage et CDO de bilan
• Types de collatéral : bonds, loans, ABS, CDO squared
• CDO single tranche
• Analyse du risque de corrélation et trading de corrélation Cas pratique . Étude de cas d'un CDO d'ABS et son comportement pendant la crise Perspectives du marché