Produits structurés de taux : montages et utilisations

OBJECTIFS


▪ Connaître le marché des EMTN structurés de 1ère et 2ème génération ainsi que la réglementation
▪ Comprendre les évolutions réglementaires et l'importance de la réforme MiFID dans le placement des produits structurés
▪ Savoir analyser le fonctionnement des options incluses dans les produits
▪ Maîtriser la construction et le démontage de produits structurés
▪ Maîtriser les mécanismes et les principales utilisations des principaux produits structurés de taux : corridor, reverse floater, snowballs, TARNs
▪ Savoir mettre en place des stratégies de couverture corporate et institutionnelle
▪ Connaître les produits structurés hybrides

ATOUTS


▪ Pratique des montages et structures tels qu'ils sont traités sur le marché à la date du séminaire
▪ Analyse détaillée des flux des opérations ainsi que des opportunités de rendement / risque associées
▪ Ce séminaire ne traite pas du pricing détaillé des options de taux exotiques (voir le séminaire « Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de pricing et de gestion », page 52)

CONSEILLÉ AUX


▪ Gérants, Structureurs juniors, Sales
▪ Intermédiaires financiers
▪ Middle office, Back office senior
▪ Contrôle Interne, Audit, Informatique
▪ Directions Financières de banque, Directions des Risques
▪ Trésoriers et Directeurs financiers d'entreprise

• PROGRAMME

Marché des produits structurés de taux et principaux mécanismes
▪ Définitions, mécanismes et montages
▪ Marché des EMTN structurés : les intervenants, leurs motivations et leurs contraintes, les principaux marchés
▪ Comparaison EMTN et swaps structurés
▪ Références de taux CMS
▪ Différents supports d'émission : EMTN, BMTN, CD, warrants, ...
▪ Processus de structuration : reverse enquiry, offre au public / placement privé
▪ Étude d'un term sheet récent
▪ Impact de la loi de modernisation de l'économie (LME) sur l'offre de titres financiers au public
▪ Notions de cercle restreint d'investisseurs et d'investisseur qualifié
▪ Impact de la réforme MiFID sur l'offre en produits structurés Étude des options intervenant dans la construction de produits structurés
▪ Calcul de taux forward et extraction de courbe zéro-coupon Travaux pratiques . Construction d'un pricing de taux forward sur EXCEL
▪ Fonctionnement des options vanilles : caps / floors et swaptions
▪ Facteurs de sensibilité : greeks
▪ Options exotiques : pay-offs, décomposition de certaines options exotiques en combinaison d'options vanilles et digitales Structurés dans la gestion de dettes
▪ Apport des options exotiques dans la couverture de dettes
▪ Montage de structures exotiques de gestion de dettes
▪ Analyse comparée de différentes couvertures de dettes Produits structurés standards d'investissement (avec exemples de transactions effectuées dans le marché)
▪ Corridors
▪ Reverse floater
▪ Callable fixed rate Travaux pratiques . Construction sur EXCEL d'un comparateur de produits structurés en fonction des anticipations de marché Produits structurés de seconde génération et élaboration de stratégies
▪ Principaux types d'EMTN structurés de seconde génération : callable range accrual, CMS spread, TARN, Ratchet
▪ Aperçu des modèles utilisés : produits path-dependent, multi sous-jacents
▪ Utilisation des produits structurés . En fonction des besoins : entreprises, gérants monétaires, gérants obligataires, gestion privée, investisseurs institutionnels . Comment forger ses anticipations . Simulations et élaboration de stratégies
▪ Analyse des sensibilités de certains produits structurés