Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille

OBJECTIFS


▪ Maîtriser la pratique des options de taux et des différents instruments sous-jacents
▪ Maîtriser les principes et les sensibilités d'une option de taux
▪ Comprendre le calcul d'un Mark-to-Market d'une option
▪ Savoir expliquer le P&L par les sensibilités
▪ Maîtriser les risques inhérents des positions d'options et savoir analyser les variations du Mark-to-Market
▪ Comprendre les pratiques de gestion des portefeuilles d'options de taux via les greeks (delta, gamma, vega, thêta)
▪ Apréhender les problématiques liées à la volatilité
▪ Savoir utiliser des pricers d'options de taux pour analyser les résultats et les risques
▪ Comparer les différentes stratégies utilisées côté clients et côté banques
▪ Savoir analyser les stratégies à base d'options classiques et les structures à base d'options exotiques

ATOUTS


▪ Analyse progressive et complète du comportement statique et dynamique d'une position option individuelle puis d'un portefeuille d'options de taux
▪ Approche très opérationnelle permettant de maîtriser l'utilisation des pricers à des fins d'analyse fine des stratégies habituelles
▪ Simulation de gestion de portefeuille d'options de taux à partir du logiciel FIRST TRAINING ROOM

CONSEILLÉ AUX


▪ Traders / Gérants / Structureurs juniors
▪ Sales, Intermédiaires financiers
▪ Directions Financières d'entreprise
▪ Risk management
▪ Middle office, Back office, Informatique
▪ Contrôle interne, Audit, Inspection
▪ Trésoriers d'entreprise

• PROGRAMME

Mécanismes des options de taux
▪ Produits sous-jacents : . Taux à terme (FRA et futures à court-terme) . Obligations, futures longs et swaps de taux . Dynamique des courbes de taux
▪ Caractéristiques et mécanismes des différents types d'options . Éléments de pricing d'une option . Options sur titres et options sur futures de taux . Swaptions et caps / floors (vanilles et exotiques) Étude de cas . Utiliser des options en couverture d'une position Acteurs et utilisations Gestion de portefeuille d'options de taux
▪ Analyse des sensibilités d'une position option (les greeks : delta, gamma, véga, thêta)
▪ La dynamique des options : relations entre les greeks Exercice . Intégration et analyse des sensibilités dans un pricer sur EXCEL d'options sur futures Étude de cas . Gestion en delta et gamma neutre, gestion en gamma positif / négatif . Gestion en arbitrage gamma, vega, thêta
▪ Volatilité (implicite, calculée, flat, forward)
▪ Notion de variabilité, de vol basis point
▪ Smile et skew de volatilité (explication et paramètres de gestion) . Introduction au modèle SABR (matrices et nappes de volatilités) Simulation . Calcul de volatilité et analyse du comportement du smile Pratiques de stratégies de couverture de portefeuilles de caps / floors et swaptions
▪ Couverture en delta et gamma
▪ Couverture en vega (prise en compte des smiles)
▪ Analyse des risques cachés Exercice et simulation . Utiliser des pricers de caps / floors et swaptions dans le cadre de la gestion d'un portefeuille Simulation de marché (FIRST TRAINING ROOM ) . Vous analysez les courbes de taux et de volatilité et gérez votre portefeuille d'options de taux sous contrainte de limites de delta, gamma, vega, theta et VaR Présentation de quelques stratégies à base d'options exotiques Exercice . Décomposition de structures en produits élémentaires