Fondamentaux des marchés financiers

OBJECTIFS


▪ Connaître précisément le rôle de chaque acteur et le fonctionnement des marchés financiers
▪ Connaître les influences de la politique monétaire des banques centrales
▪ Maîtriser les mécanismes, les usances de marché, les principales utilisations et les bases du pricing des principaux produits financiers
▪ Savoir associer les produits aux besoins correspondants (cash / dérivé ferme / dérivé conditionnel)
▪ Savoir utiliser les produits dérivés en tant qu'instruments de couverture du risque / spéculation
▪ Comprendre les principes de la structuration de produits de taux
▪ Connaître les principes de gestion de book en salle des marchés
▪ Comprendre la nature des risques de marché et des risques de crédit liés aux différents types de produits
▪ Comprendre les principes et les enjeux de la réforme Bâle II

ATOUTS


▪ Pour chaque produit et technique : acquisition graduelle pour parvenir à une connaissance précise et opérationnelle
▪ Illustration systématique à partir de données de marché prévalant à la date du séminaire
▪ Acquisition d'un savoir-faire pratique et opérationnel pour compléter une connaissance académique des produits et techniques des marchés financiers
▪ Simulation de marché grâce au logiciel First Trading Room permettant de traiter et gérer les principaux produits de taux
▪ Remise de l'ouvrage « Les marchés financiers » collection FIRST FINANCE, écrit en 2009 par des professionnels de la Finance de marché

CONSEILLÉ AUX


▪ Nouveaux arrivants en salle des marchés
▪ Sales multi-produits, Intermédiaires financiers
▪ Gérants
▪ Traders / Négociateurs en asset management
▪ Structureurs juniors
▪ Middle office, Back office, Informatique
▪ Contrôleurs internes, auditeurs, inspecteurs
▪ Directions financières
▪ Économistes et juristes de marché
▪ Informaticiens et consultants de SSII et de sociétés de systèmes d'information financière
▪ Trésoriers d'entreprise

• PROGRAMME

Jour 1
ORGANISATION ET RÔLE ÉCONOMIQUE DES MARCHÉS FINANCIERS
▪ Acteurs économiques des marchés financiers
▪ Politique monétaire et rôle des banques centrales
▪ Organisation, fonctionnement, typologie et interrelations des marchés financiers
▪ Salle des marchés et métiers Front office
▪ Transactions sur un marché financier
▪ Traitement et suivi des opérations : Back office, Middle office
▪ Compensateur et dépositaire
▪ Fondamentaux généraux de pricing
▪ Distinction produits cash / produits dérivés
▪ Distinction dérivés fermes / dérivés conditionnels Exercice . Reconstituer la chaîne de transaction de plusieurs opérations CARACTÉRISTIQUES DES MARCHÉS ACTIONS CASH ET FUTURES
▪ Organisation et acteurs des marchés actions
▪ Produits cash actions
▪ Passage d'ordres et compensation des positions
▪ Futures actions et indices actions
▪ Fondamentaux de l'analyse fondamentale
▪ Fondamentaux de l'analyse chartiste et technique Exercice . Analyser les besoins d'un gérant actions et proposer des solutions de gestion de ses risques CARACTÉRISTIQUES DES MARCHÉS DE MATIÈRES PREMIÈRES
▪ Agriculture tempérée (coton, céréales, viandes, etc.)
▪ Produits tropicaux (café, caoutchouc, fibres, etc.)
▪ Fer, acier et principaux métaux non ferreux
▪ Métaux et produits précieux (diamants, or, argent)
▪ Énergie (pétrole, gaz naturel, CO², etc.) Jour 2
MATHÉMATIQUES DES MARCHÉS FINANCIERS

Bases de calcul des intérêts
▪ Money Market, Exact / Exact, Bond Basis
▪ Relations d'équivalence
▪ Application des bases
▪ Conventions de dates
▪ Périodes de calcul Exercice . Convertir un taux Money Market en taux Bond basis . Élaborer l'échéancier des dates de fixing et de paiement d'une jambe Libor Principe des intérêts composés
▪ Comparaison taux trimestriel / semestriel / annuel (méthode actuarielle)
▪ Formule de capitalisation (Méthode actuarielle) Exercice . Convertir un taux trimestriel en taux annuel équivalent MARCHÉ MONÉTAIRE Références de taux court terme
▪ EONIA
▪ EURIBOR, LIBOR Dynamique des taux court terme
▪ Politique monétaire
▪ Courbe des taux court terme et anticipations Exercice . Analyse de la politique monétaire de la BCE et de la FED pendant la crise de liquidité de 2008
▪ Produits monétaires
▪ Dépôt
▪ TCN : Bons du Trésor (Billets de Trésorerie et Commercial paper), Certificats de dépôt
▪ Marché de la cession temporaire de titre Cas pratique . Comparer différentes sources de financement court terme MARCHÉ DES CHANGES
▪ Transactions de change comptant
▪ Conventions du marché des changes
▪ Calcul de cours à terme, notion de déport / report
▪ Couverture d'une position export / import
▪ Marché des swaps de change
▪ Utilisations des swaps de change : . Couverture d'un change à terme . Gestion de trésorerie multi-devises . Spéculation Exercices . Calculer un cours de change croisé . Calculer un cours à terme . Couvrir un change à terme par un swap de change Jour 3
MARCHÉ OBLIGATAIRE
▪ Références de taux obligataires
▪ Caractéristiques d'un titre obligataire . Émetteur . Notion de rating et de spread
▪ Les principaux titres obligataires et leurs utilisations . Obligations à taux fixe, obligations à taux variable . Obligations zéro-coupon . Obligations indexées - inflation France et Europe : OATi, OAT€i . Obligations corporate
▪ Usances et pratiques de marché
▪ Fondamentaux du pricing
▪ Calculs de duration et de sensibilité Exercices . Calculer le rendement actuariel d'une OAT DÉRIVÉS DE CRÉDIT
▪ Organisation et acteurs du marché des dérivés de crédit
▪ Mécanismes et principales utilisations des produits dérivés de crédit . Credit default swaps (CDS) . Credit linked notes (CLN)
▪ Bases juridiques et réglementaires Cas pratique . Couvrir un risque émetteur à l'aide d'un CDS Jour 4
DÉRIVÉS DE TAUX FERMES Dérivés de taux court terme
▪ Taux forward-forward
▪ FRA : mécanisme et calcul du différentiel
▪ Futures court terme
▪ Comparaison FRA / Future
▪ Swaps OIS : mécanisme et utilisations Exercices . Calculer un taux forward-forward 3-9 . Calculer le différentiel d'un FRA Dérivés de taux moyen long terme
▪ Swaps de taux classiques (IRS)
▪ Swaps de taux non génériques : exemples des CMS et Quanto
▪ Swaps de taux et de devises (CIRS)
▪ Asset swaps
▪ Futures long terme Études de cas . Étudier les principales stratégies de couverture d'un endettement à taux variable en fonction de différentes courbes des taux . Monter un asset swap OPTIONS
Caractéristiques et mécanismes des options Utilisation des options en couverture et en spéculation Fondamentaux de pricing et de gestion des options Sensibilités d'une option : delta, gamma, vega,
theta, ... Jour 5
OPTION (suite)

Application aux options de taux (options sur futures, caps / floors, swaptions) et aux options de change (calcul de cours importateur / exportateur)
▪ Spécificités
▪ Couverture d'une position de taux par les caps / floors
▪ Exemples de produits structurés de taux Cas pratique . Représenter les profils de différentes stratégies et positions d'options . Étude comparatives des principales stratégies de couverture . Variation du Mark-to-Market en fonction des facteurs de risque Warrants actions
▪ Principaux types d'options exotiques et produits structurés FONDAMENTAUX DU RISK MANAGEMENT - BÂLE II Présentation des 3 piliers Bâle II
▪ Approche des risques de crédit et de contrepartie
▪ Méthodes standard et IRB (notations internes)
▪ Approche des risques de marché
▪ Aperçu des techniques de Value at Risk
▪ Approche des risques opérationnels
▪ Processus de surveillance prudentielle et communication
▪ Enjeux et impacts des réformes des risques sur les activités bancaires et financières Netting Collatéralisation Documentation juridique Simulation de marché